公司持续执行内生外延战略, 不断开展新功能模块的开发工作, 进而 QuickBooks 产品内容于企业端财税服务领域的竞争优势渐渐呈现出来。Intuit 先后收购了薪资处理软件公司 Computing Resources Inc, 紧接着收购了在线支付平台 Pay-Cycle, 随后又收购了员工工作时间记录软件公司 TSheets 等诸多在各独立模块具备基础优势的软件公司, 以此不断丰富 QuickBooks 所提供的产品服务。在2017年的时候, 凭借公司自身的数据积攒以及技术沉淀, 还推出QUickBooks Capital, 它朝企业供应商业贷款产品, 能够给用户予以长达6个月, 多达35000美元的信用贷款。在2021年, 收购了私人电子邮件营销公司Mailchimp, 目的在于助力企业用户更优地定位目标客户。

产品内容持续丰富着，老客户的用户粘性持续增长着, 新用户引流也在不断提升着。QuickBooks的市占率在企业端财税服务市场占据了相当份额。单从二级市场表现来看, Intuit股价一度高达716美元, 完成了10年15倍的壮举。其股价的活跃程度肯定了 Intuit 在财税 SaaS 市场的成功。

图3：Intuit业绩与股价表现（年收盘价）

来源：CIC灼识咨询

CIC灼识咨询觉得, Intuit的成功主要是源于这三方面, 其一呢, 是来自产品服务的SaaS模式, 借助集成多类型功能模块, 去满足中小企业的各式需求, 从而持续提升用户粘性和付费意愿度；其二, 是深耕财税服务领域, 专心致力于提升用户体验、财税经验以及行业洞见, 将产品的普适性、迭代性放大到极点, 构建起了极高的竞争壁垒；其三, 是不断扩充潜在市场定位, 不仅覆盖中小企业用户, 还开拓了自雇佣者的财税服务市场, 达成存量与增量市场的双重渗透。

二、财税SaaS不止于财税，是企业经营决策的关键支撑

在企业开展经营管理的进程当中, 业务与财税服务彼此融合, 业务跟财税处理由此产生了各种各样的基础数据, 然后经由双向数据的交换、开展计算等一整套流程, 达成业务与财税的深度融合。其中, 财税流程从基础的收开票、收付款做起进而递进到涵盖预算管理、资金管理、票据管理、费控管理、税金管理在内的管理系统；业务流程反倒从位于底层的处理系统一步一步递进到牵涉业务战略、组织支撑、发展规划、资源配置的业务发展环节。

图4：业务及财税融合流程图

来源：CIC灼识咨询

财税SaaS 可划分成自主财税SaaS 以及财税代理SaaS , 当中自主财税SaaS 主要牵涉到五大单独模块 , 包含发票类 、结算类 、财务类 、税务类以及增值类 , 全流程对企业日常经营里的财税管理予以赋能 , 企业用户能够依据自身需求 , 挑选相应的功能模块来进行数字化赋能。然而财税代理SaaS乃为独立模块的集成式输出 , 给财税代理机构进行赋能 , 构建成高标准 、高效率 、高覆盖程度的小微企业财税代理服务机构。在中国, 财税代理SaaS因会涵盖多于3,000万家小微企业, 所以其市场空间以及潜力相当巨大。

图5：财税SaaS按功能模块分类梳理

来源：CIC灼识咨询

l 发票类

财税SaaS的切入口常常是发票类, 它还是整个财税流程的开端, 连接着企业的业务、财务以及税务系统, 这里面有进项发票和销项发票。它包含发票开具以及发票管理等功能, 在财税流程运转时为数字化和精确性给予关键支撑。主要的玩家有百望云、高灯科技, 它们以发票开具及管理作为财税SaaS的切入点, 接着慢慢赋能至结算、财务以及税务流程, 最后打造出财税的一体化解决方案。

l 结算类

因为财税流程和业务融合具有特性, 所以款项结算类包含收款与付款这两个过程, 它能助力企业开展费控管理以及报销等流程。它覆盖了费用控制、报销系统、银行支付、应收款管理等功能, 能为后续的财务和税务环节给予支持。主要玩家有汇联易、分贝通, 它们凭借场景化的费控报销管理来赋予企业日常经营能力, 这是近年来很受资本青睐的一种商业模式。

l 财务类

财务类面向中小企业, 这类企业财务人员少, 可满足其“简单+规范”的财务核算需求, 包含记账、凭证生成、单据审核、报表生成等功能, 能协助企业开展财务分析, 找出并处理各类经营问题, 给予健康财务状况及更高效企业日常管理助力, 主要参与者有金蝶国际(0268.HK)、用友网络(600588.SH)、税友股份(603171.SH), 客户群体涵盖大、中、小、微型企业, 达成了财税流程的全覆盖。

l 税务类

针对各异的企业类型以及纳税人种类, 给企业供给与之相适配的税务服务, 助力企业开展税务管理, 提高报税效率, 削减不必要的经营成本。其涵盖税优管理、税负管理、合规管理、申报管理等功能。鉴于合规风险敏感性、环节独立性等诸多方面因素, 税务类成为财税SaaS流程里的关键步骤。主要玩家包含税友股份(603171.SH)、云账房, 于税务管理方面相较于其他类型玩家具备显著优势。和税友股份(603171.SH)不一样, 云账房聚焦于财税代理类型的客群, 是把财税代理SaaS当作核心。然而, 税友股份(603171.SH)却着重服务各类企业客群, 达致财税流程的全面覆盖。

l 增值类

一类区别于上述的四类的模块即增值类模块, 它是财税SaaS模块有着更多的扩展方向。当财税SaaS厂商把足够的用户数据积累起来以后, 能够借助大数据分析以及用户画像等技术去开拓更多的业务, 创造出更多的服务, 以此进而提升产品的价值程度。其涵盖了财税咨询、财税培训、信贷业务、个人税费咨询等功能, 在未来可以依据用户需求持续拓展功能模块。主要玩家涵盖用友网络(600588.SH) , 还有金蝶国际(0268.HK) , 凭借垂直行业的深刻见解 , 以及深厚的财务经验 , 给企业供给咨询之类的增值服务。

财税SaaS的发展层级是由三个阶段构成的, 其中包括业务操作阶段, 管理分析阶段以及决策支持阶段。在最基础的阶段, 是要实现信息的线上化, 进而达成数据的收集与整理。到了中间阶段的时候, 企业要借助线上化的财税数据, 分析出运营方面的规律, 还要找出业务上存在的漏洞。最终要达成支持企业战略发展决策的目的, 以此助力企业价值的增长。鉴于中国财税SaaS行业目前尚处于起步的阶段, 其与美国上世纪曾经的H&R Block全美国市场覆盖所带来的市场教育程度有所不同, 所以中国财税SaaS市场教育仍然需要进行普及。现存的主流途径是凭借低价值的财税SaaS产品来获取客户, 以此推动企业数字化的转变, 在中后期主要采用产品驱动增长的策略, 将产品内容当作核心竞争力, 达成高价值服务, 进而形成业财税一体化的完整融合, 为企业进行决策赋能。

就美国财税SaaS市场的现有发展状况来做对比, 中国的财税SaaS市场有着开阔广远的空间。按照CIC灼识咨询所统计得出的数据, 当下国内财税SaaS的渗透率仅仅只有大概4%, 跟美国财税SaaS的渗透率相比, 仍然存在着较大幅度的可提升空间。并且从市场规模方面来看, 当前美国的财税SaaS市场是中国财税SaaS市场的将近20倍, 其市场具备巨大的成长潜力。

图6：中美财税SaaS市场及渗透率对比

来源：CIC灼识咨询

随着中国财税SaaS厂商持续切入中小微企业痛点, 达成从获客到产品内容驱动增长(PLF)策略的转变, 中国财税SaaS市场有希望不断取得突破, 参照美国财税SaaS市场发展途径 ,达成量级上的跃迁。

据CIC灼识咨询相关统计数据显示, 鉴于国内企业数字化进程不断推进, 以及监管政策日益趋严, 还有SaaS化技术持续迭代等诸多方面因素, 在2021年的时候, 中国财税SaaS市场规模约为97.5亿元, 按其预期, 直至2026年时, 中国财税SaaS市场很有可能达到308.6亿元, 在未来的五年期间, 中国财税SaaS市场规模的CAGR约为25.9%。以美国财税SaaS市场的客单价以及渗透率作为参考依据, 预期中国财税SaaS会为各类企业赋予更高的价值, 预计中国财税SaaS市场的TAM能够达到2815亿。

注意, 此处所指的市场规模, 涵盖了那些提供自主财税SaaS的厂商的SaaS业务收入, 还包含了提供财税代理SaaS的厂商的SaaS业务收入。

图7：中国财税SaaS市场空间

来源：CIC灼识咨询

三、中国财税SaaS产业链及主要玩家梳理

当前状况以下, 在国内范畴之内, 各类财税SaaS厂商已然达成了于产业链里, 针对自主财税SaaS各个独立模块业务的覆盖之举, 鉴于其主要是面对那些中小型企业, 所以财税流程趋向于复杂起来, 特别是在税务管理这个环节方面, 不同的企业类型以及规模具备不一样的税务管理方式, 与此同时, 税务政策快速频繁地进行迭代更新, 厂商去提供有效的税务管理产品具备相关难度相对而言是比较高的。而在财税代理SaaS当中, 客群乃是财税代理机构, 它会间接覆盖小微企业。

图8：财税SaaS产业链及主要参与玩家梳理

来源：CIC灼识咨询

在国内, 处于头部位置的财税SaaS厂商, 借助全模块覆盖的方式, 专心致力于企业的业财税一体化流程实施融合。然而, 因为财税SaaS这个行业, 目前仍然处在发展的这段阶段, 所以厂商依旧还在积极地进行探索, 努力挖掘市场需求。在上市公司当中, 服务地区范围广阔, 业务覆盖全面的第一梯队, 像税友股份（603171.SH）、金蝶国际（0268.HK）、用友网络（600588.SH）等这样的存在, 有望维持持续扩大的态势, 去增大市场份额, 提高财税SaaS市场的份额集中度, 而陆续加入财税SaaS行业的云账房、分贝通等初创公司, 预计凭借它们各自的差异化优势, 快速度提升市场影响力。

因而, 鉴于企业具有不同特点, 国内财税SaaS企业大体能划分成三类 , 一类像用友网络(600588.SH)、金蝶国际(0268.HK) , 是从财税领域朝着横向方向拓展 , 去做企业综合管理赋能的SaaS厂商 , 其致力于覆盖更多种类的企业SaaS , 包含供应链、客户关系管理等 , 市场定位是以中大型企业用户作为主要群体 ；另一类如税友股份(603171.SH) , 深入地耕耘财税SaaS领域 , 致力于覆盖全部财税管理环节 , 并将其赋能到企业管理决策方面 ，客群主要覆盖数量最为众多的这批中小企业 ；还有一类是把财税领域单模块当作切入点 , 进而逐步深入地耕耘财税SaaS领域的企业 , 主要是初创型公司 , 在财税经验以及行业洞见上都在持续不断地积累 , 主要玩家代表有云账房、分贝通及高灯科技等。

l 税友股份(603171.SH)

税友股份, 其股票代码 603171.SH , 它在 1999 年就已成立, 在财税这个行业里深耕了差不多 23 年之久, 它可是国内头部单独一家深耕财税 SaaS 领域的企业, 其财税板块的布局相当完善。凭借着高出市场的研发能力还有技术能力, 赋予了产品具有高标准化、高迭代性以及高成长性这样的属性。它致力于帮助中小微企业达成数字化赋能, 采用了先去获取客户然后提升每用户平均收入值的 SaaS 成长战略, 始终坚定地关注着长期价值。不管是从财税 SaaS 收入方面来看, 还是从用户量角度而言, 目前税友旗下的亿企赢平台在行业里都是很突出的。

l 云账房

云账号房2015年成立, 是初创企业里深耕财税SaaS的典型, 致力于给企业供应智能化、自动化的财税解决办法。长久以来投入显著研发资源深化涵盖RPA、弹性计算等重点技术, 是财税SaaS行业里极少数能够达成全税区覆盖的厂商。市场策略以财税代理客群为主要方向, 赋能财税代理行业的各类经营环节, 达成与财税代理机构的一同成长。当下融资轮次已至E轮, 有诸多资本方当作股东来加强支持。

l 高灯科技

在2017年成立的高灯科技, 是一家由腾讯投资而设立的初创型企业, 它以发票数字化作为根基, 借助构建去人工化、在线化、科技又合规的行业专业云设施, 从而面向企业与监管提供财税合规以及交易合规管理平台的财税科技公司, 公司运用移动加上云技术的应用, 把交易及发票数据实时变为在线状态, 服务多边市场, 助力企业实现合规经营, 提高交易运转效率, 当前客户已经覆盖了5,000家核心企业、300多万家商事主体、1,000多万泛C端用户。

图9：中国财税SaaS行业竞争格局梳理